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機械設備行業周報:行業整體持續回暖 細分板塊間分化明顯-機械行

時間:2018-7-21 14:37:00 來源:中國壓縮機網

  核心觀點:我們在總結所有220家已公告2018年中報預告的機械類上市,并對其盈利預期匯總分析的基礎上,得出2018年機械行業盈利水平整體大幅回升,但行業內各細分板塊分化明顯的結論。

  行業持續回暖,企業盈利能力顯著提升。在所有公告2018年中報業績預告的1982家A股上市公司中,220家機械企業的利潤上下限的均值為142億元,利潤值在所有申萬一級行業中排名第7,較2017年上半年大幅提升6名;凈利潤同比增幅45.81,在所有申萬一級行業中排名第8。行業整體盈利能力大幅提升,部分上市公司估值得到充分消化,機械行業進入較好的價值投資區間。

  子板塊分化明顯,周期整體強勢,成長板塊亮點分散。在我們統計的17個細分機械板塊中,冶金礦采化工設備、重型機械和工程機械等周期屬性較強的板塊增速居于前列,而機床制造、環保設備等盈利能力大幅下滑。周期板塊設備銷量高增長在短期內推動企業利潤快速回升的同時,也將通過徹底解決歷史包袱推動企業進入良性循環、完成財務報表修復恢復企業造血功能和強化龍頭企業地位推動行業集中度提升等多方面建立行業長效發展機制。而在新興成長板塊,面板制造設備、半導體生產設備以及工業機器人等具備長周期高景氣子行業內企業仍保持了較高的利潤增速,但CNC等設備正經歷行業低谷。此外,在同一細分行業內,企業間分化也在呈現,這在鋰電設備領域尤為突出。

  投資建議:當前機械板塊盈利能力整體上有較大提升,板塊估值得到充分消化,但行業內部分化仍較為明顯。從業績角度看,傳統周期板塊整體回升明顯,相應工程機械、油氣設備和服務的龍頭企業正迎來歷史性投資機會。我們持續重點推薦工程機械龍頭三一重工、徐工機械、柳工、中聯重科、恒立液壓和艾迪精密,以及海油工程和杰瑞股份等油氣設備與服務企業。而新興成長板塊當前熱點較為分散,3C設備、半導體設備、新能源設備和智能制造裝備均存在結構性機會,需聚焦高景氣細分領域精選經營效率較高的標的。我們持續強烈推薦長川科技、精測電子、智云股份、聯得裝備等3C半導體裝備制造商,以及埃斯頓、克萊機電等優秀智能裝備企業。后,鋰電設備板塊,我們持續強烈推薦先導智能等龍頭鋰電設備企業。

  風險提示:宏觀經濟大幅下滑,帶動機器設備下游投資放緩。

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