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深度*行業*機械行業周報:半導體設備公司業績初步兌現 關注中報行情

時間:2018-7-19 14:05:00 來源:中財網

  半導體設備公司業績拐點已現,關注公司長遠發展。國際半導體協會發布了2018年半年度預測報告,預計2018年半導體設備銷售額達627億美元,同比增長10.8,再創歷史新高;同時預計2019年還可以增長7.7,達到676億美元。受益于行業的高景氣度疊加產業加速向中國轉移的因素,中國半導體設備企業也快速成長,推進設備國產化替代進程。當前從上市公司中報預報情況判斷,設備公司的業績已經迎來拐點:北方華創中報預期增長100-150,精測電子中報業績預計增長110-138,長川科技中報業績預計增長30-60。

  工程機械上半年銷量持續超預期,期待主機生產公司中報滿意答卷。

  2018H1挖機銷量超過12萬臺,我們預計2018H2有望銷售8萬臺,全年銷量超過20萬臺,同比增長42左右,繼續超市場預期。在行業數據高增長的背景下,我們主要推薦龍頭公司,包括主機龍頭三一重工,和核心零部件公司恒立液壓。三一重工關注點:1)龍頭集中度在提高,H1市占率22.05,同比持平,但1-6月份月度數據成環比提高態勢;2)產品系列全,混凝土設備、泵車、起重機已接力增長;3)中報業績有望錄得超預期增長,經營質量持續提高。恒立液壓關注點:1)上半年油缸產品持續滿產滿銷;2)泵閥產品快速放量貢獻主要業績增長點;3)中報匯兌損失預計環比減少,業績有望超預期。

  油服景氣度持續,杰瑞股份中報業績略超預期。整個油服行業所依賴的油價受多方面因素影響,下半年仍利于油價中樞上移,但中長期油價走勢不確定增加。2018年在油價反彈、頁巖氣開發加快的背景下,國內外鉆完井的作業隊伍產能和設備利用率得到有效提升,5月開始已有工程技術服務訂單價格上升趨勢,漲價至少維持到今年7-9月份。

  城市軌道交通建設新政發布,提高城市申報要求。國務院發布城市軌道交通規劃建設管理新意見“52號文”,提高城市申報地鐵/輕軌建設要求,強化建設規劃的導向和約束作用,旨在防止地方政府舉債過高,過于激進的做法。我們認為“52號文”短期對城軌建設景氣度影響有限,長期促進城市軌交建設穩健持續發展。2017年底中國城市軌交累計里程5022公里,當年新增880公里,同比增長70左右。同時目前在建城軌里程達6400多公里,已經審批的有2100公里,保持“十三五”期間持續穩定的增長。

  工業基礎件正在突破。影響我國裝備制造業由大到強的關鍵因素之一,就是工業基礎件產品技術的突破。工業基礎件有望帶動行業的發展,享受國產化替代的市場紅利。恒立液壓的液壓件、中大力德的RV減速機、日機密封的機械密封和氣密封等都為工業基礎件突破的典型公司。

  風險提示:中美貿易影響持續擴大;半導體景氣度下降;國際原油價格大幅下降;工程機械企業壞賬率提高;市場機械板塊估值中樞下移。

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